¿Por qué un fondo “cae mal” y un particular “cae bien”?
La diferencia moral no está en el acto, sino en el relato
En el mercado inmobiliario se repite un fenómeno curioso:
cuando un fondo compra un inmueble ocupado, suele despertar
rechazo;
cuando un particular compra una “oportunidad”, suele generar
admiración.
Sin embargo, en ambos casos el acto económico es prácticamente idéntico:
→ comprar un activo por debajo de su valor de mercado por una condición especial.
¿Por qué, entonces, uno se vive como “abuso” y el otro como “astucia”?
En mi experiencia trabajando con fondos institucionales, inversores privados y operaciones complejas,
descubrí que la moral social no juzga actos: juzga relatos.
Y esos relatos están construidos desde marcos mentales muy profundos.
¿Qué aporta esta reflexión al inversor?
- Comprensión del clima social que rodea a los activos complejos.
- Herramientas para comunicar mejor las operaciones.
- Un marco ético que da solidez y legitimidad a tu estrategia.
1) La psicología moral no evalúa hechos: evalúa narrativas
El psicólogo moral Jonathan Haidt explica que las personas no juzgamos racionalmente, sino intuitivamente, y luego buscamos argumentos que respalden esa intuición.
En la narrativa social:
- El particular representa esfuerzo personal, “sueños”, “movilidad social”.
- El fondo representa poder acumulado, “distancia”, “anonimato”.
El acto es igual;
lo que cambia es
la historia que contamos sobre quién actúa y por qué.
💭 Para profundizar
Cómo la intuición moral moldea decisiones económicas.
👉
Filosofía & Sentido —
Sesgos y narrativas en la inversión
2) La teoría del relato: MacIntyre y la identidad moral
El filósofo
Alasdair MacIntyre sostiene que entendemos el mundo a través de “relatos cargados de valor”.
A un fondo se le atribuye:
- intencionalidad fría,
- cálculo impersonal,
- ausencia de empatía.
A un particular se le asigna:
- proyecto personal,
- lucha,
- legitimidad afectiva.
Son
identidades narrativas, no identidades reales.
En la práctica, muchos particulares operan con la misma lógica que un fondo, y muchos fondos actúan con más sensibilidad social que un particular.
Pero la percepción no responde a hechos, sino al guion mental colectivo.
3) El concepto de “proximidad moral”: Arendt y la figura del otro
Hannah Arendt habló de cómo la distancia entre personas influye en nuestro juicio moral.
El fondo está lejos, no tiene rostro, no tiene historia personal en nuestra mente.
El particular, en cambio, podría ser “mi tío”, “mi amiga”, “yo mismo”.
Cuando sentimos proximidad, justificamos.
Cuando sentimos distancia, condenamos.
Esto explica por qué el mismo acto económico recibe evaluaciones morales opuestas.
💭 Para profundizar
Cómo la imagen del “otro” altera nuestro juicio económico.
👉
Pensar la Inversión —
El inversor como agente social.
4) La trampa del doble estándar: Sen y la ética de la imparcialidad
Amartya Sen plantea que los juicios morales deben evitar la “posición ventajosa del espectador”.
Pero en la práctica, la sociedad aplica un doble estándar:
- Si el particular aprovecha un precio bajo: “fue muy listo”.
- Si el fondo hace lo mismo: “están abusando del sistema”.
No es justicia: es asimetría afectiva.
El inversor profesional debe entender esta grieta si quiere navegar el mercado con inteligencia social.
5) La función del relato mediático: el guion del héroe y el villano
Los medios no hablan de estructuras, hablan de personajes.
Un titular dice:
- “Fondo buitre compra cartera de viviendas…”
- “Matrimonio joven encuentra oportunidad para su primera casa…”
Sin cambiar nada del acto, el relato decide:
- quién es héroe, quién es villano,
- quién merece empatía, quién merece sospecha.
El inversor que entiende esto puede:
- comunicar mejor,
- evitar fricciones sociales,
- posicionarse como actor responsable y legítimo.
Análisis MD Capital: no es el acto, es el relato
El mercado juzga lo que entiende, y entiende lo que se narra.
Por eso, el mismo acto económico puede recibir valoraciones opuestas según quién lo realice.
Para el inversor profesional, comprender este fenómeno no es un lujo intelectual: es una herramienta estratégica.
“En inversión, los números dicen lo que ocurrió. Los relatos dicen quién creemos que somos”
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